3分鐘讀懂A股和H股的房企財報差異

2015-03-27 09:19:43來源:丁祖昱評樓市

掃描二維碼分享

??目前中國有199家(截至2014年底)上市房企,其 中131家在滬深上市,62家在香港上市,6家在海外上市。截至3月26日,共有85家左右的企業發布了2014年年報或者業績報告,而這些企業中 2014年合約銷售超過百億元的有30家。這百億房企從營業收入來看,25家企業營業收入出現上升,從凈利潤來看,有20家企業出現上漲。

??當前正是財報季,大家都在通過財報解讀房企的業績,關于房企財報,大家最關心的是A股和H股財報差別在哪里?今天我就來給大家做個簡單分享。

??1、報表格式不同,A股統一H股則多變

??所有A股的財務報表格式都是統一的,相比較來看H股的報表則更靈活,各家企業的表達方式都不太一致。因此大家在分析H股財務報表的時候要注意每一項當中到底包含些什么東西,不能像A股一樣一概而論。

??2、會計準則不同,H股突出公允價值影響

??A 股采用中國會計準則,H股主要采用香港會計準則或國際會計準則。香港會計準則突出公允價值,因此對于H股上市的房地產企業而言,公允價值變動收益或虧損將 會對企業最終的凈利潤產生很大影響,扣除這些影響后企業凈利潤增減變化可能將會顛覆。此外,借款利息資本化、應收賬款、存貨等方面的統計標準也有所不同, 總體而言H股的財務報表更加靈活,而A股報表制定的各項規定相對而言都更為詳細。再換句話說,同樣一家房企,在A股和H股如果分別公布財報的話,利潤可能 出現巨大差異,這就是公允價值變化的秘密。

??3、營業收入和成本的統計不同,影響毛利率

??A 股的營業收入是沒有扣除營業稅金一項的,而H股則不同,有的企業報表中的營業收入是扣除營業稅之后的凈營業額,有的則沒有扣除營業稅金,將之放在營業成本 里面。但是不管營業稅金是放入收入還是成本,H股的毛利潤在收入減成本之后都是扣除營業稅金的。而A股的報表中,營業稅金則是和土地增值稅等一起放入“營 業稅金及附加”項目中,直接用營業收入減去營業成本之后的毛利潤是比H股偏大的。因此大家在比較H股和A股企業毛利率的時候要注意這一點,要差好幾個點 呢!

??4、現金與有息負債陳列方式不同

??A 股的報表中貨幣資金一項就是企業持有的現金,而H股除了現金及其等價物(或銀行存款及其等價物),還有受限制現金一項,在計算企業持有現金時應該考慮進 去。而在負債方面,A股將在1年內到期的長期銀行借款納入“其他流動負債”項中,往往容易導致在計算A股企業的有息負債時漏算,從而導致低估企業的負債水 平。同樣“永續債”在H股報表中也不計入負債,但今天分析師一般都會把它計入。

??A股和H股企業的財務報表還有很多其他不同,這里只是講了一些我們在平時分析中最需要注意的地方,希望能夠幫助大家更好的分析企業財務數據。

原創 宏觀 政策 市場 公司 土地 觀點 金融 海外 產業鏈
專 題
返回頂部
掃描二維碼分享
返回頂部
小草免费观看在线播放_香蕉伊蕉伊中文在线视频_香蕉在线视频